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輝豐股份002496公司深度研究農業信息

发布时间:2019-06-07 20:12:44

  辉丰股份(002496)公司深度研究:农业信息化助力再次腾飞

  核心观点

  農業信息化助力再次騰飛。公司是國內主要的農藥原藥生產企業,參股50%的農一作為農藥制劑分銷平臺于11 月正式上線,有望突破微笑曲線上端,助力于公司的再次騰飛。公司進軍電商平臺,除有利于公司推廣產品外,在模式創新方面可以減少農藥分銷環節;線上定單避免了假貨、偽劣貨的流通;避免了賒銷等。

  完善农药产业链,协同效应增强。公司在产品细分领域完善产业链,形成了咪唑-咪鲜胺产业链、功夫酸/联苯醇-菊酯产业链、氟化工-氟环唑/吡氟酰草胺/氰氟草酯产业链、对羟基苯甲酸-辛酰溴苯腈产业链、光气化产品产业链等。我们认为公司未来农药的增长确定,主要来自于嘉隆化工光气化产品、制剂业务、原药新产能投放等。

  仓储业务未来大有作为。公司一期13.8 万立方储罐有望在年内投入使用。我们认为公司发展仓储业务具有较高的前瞻性,所处大丰港为沿海港口,由于江苏沿江地区未来环境容量有限,发展沿海物流是大势所趋;公司周边的化工园区林立,且主要是精细化工产品,公司的仓储业务有望受益于承接苏北地区基础化工原料的分销。

  估值与投资建议:我们预计公司 年每股收益分别为0.71、0.95、1.26,根据可比公司2015 年27 倍PE,对应目标价25.65,首次给予公司买入评级。

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